张老师的文章探讨了道路基础设施通过市场扩张渠道和投入品交通运输成本下降渠道对企业库存产生的影响。考虑到以往研究基础设施的经济效益的文献都从企业产出面展开，而忽视了基础设施对企业投入面的影响，本文的主要贡献是在同一框架下评估了基础设施对企业产出面和投入面的综合影响。

       文章首先建立了一个垄断竞争结构下，企业在面临需求不确定性时的最优库存水平的理论框架。模型发现，基础设施首先有助于降低企业销售最终品的最终成本，从而使得企业能够将市场边界扩展到原来无法触及的地方，这提升了最终品的销售额，从而也对库存需求产生正向影响；其次，基础设施也有助于降低企业投入品的运输成本，这会降低企业的库存需求，因为在面临更强的市场需求时，更好的基础设施有助于企业更快地获取投入品进行生产。

       文章使用1998-2007年的中国工业企业数据库，以及城市层面的道路基础设施数据，对以上两个模型所得出的假设进行验证。文章采用了中介效应模型方法：1）文章首先验证了基础设施对企业市场规模，以及投入品交通运输成本的作用；2）在传统的库存确定模型中加入基础设施变量，紧接着再分别加入市场规模和投入品运输成本变量，考察基础设施系数的变化；3）文章还采用基础设施建设的困难程度作为工具变量，讨论了基础设施对市场规模和投入品运输成本的内生性问题。

       文章还进行了一系列基础设施对企业影响的异质性分析，发现出口强度小、基础设施越依赖的企业，相应的企业库存影响渠道越显著；此外，市场发展程度越高、国有比例越低以及产品单位价值重量越高的行业，基础设施对企业的影响也越大。

助理教授张勋