11月16日，暨南大学经济与社会研究院第17期SEMINAR在中惠楼106B室顺利举行，新加坡管理大学助理教授李敬报告了题为“Strategic Sequential Bidding for Government Land Auction Sales – Evidence from Singapore”的论文。现场气氛热烈，师生们积极提问，就很多专业问题与李敬老师展开了讨论。

助理教授李敬

       在很多亚洲国家，政府每年向房地产开发商出售大批土地，以中国为例，2014年中国政府向开发商出售土地为27亿平米。政府向私人出售土地时为防止贪污腐败，一般都是采取拍卖的方式。由于拍卖地皮的成交价格不断上涨，本文试图从拍卖的角度来看待这一问题。文章研究了在多大程度上最终土地成交价格的上升是由于开发商在竞价过程中的策略性序贯竞价行为所导致的。目前的文献往往将拍得的土地作为最终消费品来研究，而本文将拍得的土地作为中间品来看待，从而引入后期销售阶段的潜在性的竞争行为。

       文章通过一个简单的重复博弈模型来表示开发商的策略性序贯博弈行为，博弈分为两个阶段：第一个阶段为两家垄断厂商竞争一块地皮，其中一家厂商已经拥有一块地皮，而另一家厂商没有地皮；第二个阶段为厂商通过盖房子来最大化收益。这个模型可以检验一系列与现实经验证据相吻合的假设，例如地皮的成交价格会不断上涨；在位者（也就是已经拥有地皮的开发商）竞争时往往出价很高，但他们不一定能拿下新的地皮；房价会由于地皮价格上涨而随之上涨。

       文章采用的数据是来自新加坡城市改建局( Urban Redevelopment Authority ,URA)。数据库包含每一块土地拍卖时所有投标者的竞价数据，这使得我们可以追踪开发商在一系列拍卖中的竞价行为。数据很好的验证了此前提出的假设。最终回归结果发现新拍卖的地块附近若有地块在两年内被拍卖，而且离该地4Km以内时，该地块的投标价格会更高。当已经被拍卖的地块离新拍卖地块距离更远，时间更久时，这一系数会逐渐下降。在位者参与竞拍时往往出价很高，但他们拿下新的地皮的概率更低。

       文章研究发现，在新加坡的竞争环境下，由于竞拍者的策略性行为，导致土地价格和房屋价格不断上升。同时作者建议，为防止地皮价格和房屋价格持续上涨政府应该在供给侧采取紧缩型的措施，例如不要在短时间内拍卖相邻的地块以防止拍卖地皮成交价格的上涨。