经济与社会研究院SEMINAR第15期

题目：所有制、波动率与股权激励——理论和来自中国上市公司的经验证据

主讲人：寇宗来

时间：2016年11月4日上午10:00-11：30

地点：暨南大学中惠楼106B

主讲人简介：

寇宗来，复旦大学物理学学士（1997.7），复旦大学经济学博士（2003.1），图卢兹一大产业经济所（IDEI）博士后（2007.10-2008.10），现任复旦大学中国社会主义市场经济研究中心（CCES）教授、博导、副主任，复旦大学产业发展研究中心（FIND）主任，复旦大学经济学院学科与人才办公室主任，江苏大学兼职教授，《世界经济文汇》编辑。主要研究方向包括产业组织、创新与知识产权，以及契约理论等，在Journal of industrial economics，Economics Letters以及《经济研究》、《世界经济》、《经济学季刊》、《金融研究》等期刊上发表了多篇学术论文，曾多次获得上海市哲学社会科学优秀论文二等奖和三等奖，入选上海市曙光计划、浦江人才计划以及教育部新世纪优秀人才计划。主持承担了包括国家社科、国家自科、教育部和上海社科等多项纵向科研项目。 

摘要：

在“两权分离”的现代企业中，股权激励方案可以被股东用来解决管理层的代理问题，但也有可能沦为管理层的利益输送工具。本文构建了一个简单的两阶段模型，刻画了股东或管理层推动下公司实施股权激励的条件，然后利用2005至2015年中国上市公司数据对各项理论假说进行了计量检验。结果显示，尽管非国有企业比国有企业更有可能推行股权激励，而股价波动率也对上市公司是否实施股权激励并无直接影响，但那些处于股价波动较高行业的国有上市公司却更有可能推出股权激励方案，这表明国有上市公司实施的股权激励更有可能是管理层推动的结果。

寇宗来教授